解读3月份汇丰制造业数据

本文摘要：今日，汇丰公布制造业订购经理人指数(PMI)预览值数据表明，汇丰中国制造业PMI初值袭港51.7(2月为50.4)，创两个月以来最低。3月份PMI表明制造业运营小幅提高。同时，中国制造业生产量指数初值袭港52.8(2月为50.8)，为两个月以来最低。 据报，中国制造业行业的活动状况在3月份再次走强，并挽回了此前在2月份时因为春节假期而经常出现了的继续回升势头。但3月份的汇丰制造业PMI预览值数据仍不及1月份的终值。

今日，汇丰公布制造业订购经理人指数(PMI)预览值数据表明，汇丰中国制造业PMI初值袭港51.7(2月为50.4)，创两个月以来最低。3月份PMI表明制造业运营小幅提高。同时，中国制造业生产量指数初值袭港52.8(2月为50.8)，为两个月以来最低。

　　据报，中国制造业行业的活动状况在3月份再次走强，并挽回了此前在2月份时因为春节假期而经常出现了的继续回升势头。但3月份的汇丰制造业PMI预览值数据仍不及1月份的终值。　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌分析称之为，新的业务与生产的较慢快速增长造就三月汇丰中国订购经理人指数的初值声浪至51.7. 这指出中国经济依然维持了保守衰退的态势。

同时通胀压力并不大，为决策层沿袭比较严格的政策反对经济衰退建构了空间。　　中国3月汇丰PMI升到51.7 保守衰退沿袭　　2013年3月，汇丰中国制造业PMI 初值为51.7，低于上月的50.4，生产量指数为52.8，低于上月的50.8，皆为2个月以来最低。

　　PMI基本奠定经济短周期企稳回落态势。3月汇丰中国制造业PMI初值为51.7，绝对值低于历史同期51.4的均值，并且早已倒数5个月在临界值上，指出制造业转好态势显著。

PMI指数回落有市场需求衰退承托，具备一定可持续性，但仍遗生产能力不足问题，在市场需求仍未明显回落的情况下，篦生产能力阶段将沿袭，市场将较慢出局低成本生产能力，这一过程将较为宽。　　PMI指数环比回落幅度明显低于季节性因素，表明衰退动能依然保持一定力度。

3月PMI环比回落1.3个百分点，优于季节性因素。历史数据表明，2006-2012年，3月汇丰PMI环比平均值下降0.1个百分点。PMI倒数5个月正处于荣枯线之上，回落幅度也优于季节性，皆表明制造业趋暖。　　从分项指标来看，市场需求与生产量双双回落。

3月新的订单指数在2月的低位明显回落，推展PMI指数声浪，表明市场需求企稳转好的可能性较小。其中，新的出口订单指数高于新的订单指数，指出内需衰退程度好于外须要。PMI指数回落创建在市场需求转好的基础上，其可持续性较强。

内需保守衰退将在未来数月助力中国经济衰退，而1月、2月出口增长速度皆远超过预期，表明外需最好的时刻早已在去年过去。前瞻地看，OECD领先指标和制造业PMI指数似乎全球制造业周期底部很有可能早已过去，外需未来将会沿袭衰退，但在全球经济大上升背景下，提高幅度有可能比较受限。　　生产量指数大幅度回落2个百分点至52.8，为近两年来次低，且倒数5个月维持在荣枯线上，指出制造业生产维持较慢快速增长。

供需双双转好，推展积压工作指数新的回落至荣枯线之上。低于荣枯线上，指出生产无法几乎消化新的订单，PMI指数回落具备一定的可持续性。　　过去三年企业投资构成较小生产能力，造成目前生产能力不足问题比较严重，为了摊薄保险费成本和财务费用，企业必须保持一定的生产规模。

工业品价格一旦下跌，企业产量有可能迅速减少，供给减少将再度太低工业品价格，而当产品价格暴跌时，由于部分企业的高成本边际产量，造成供给增长速度回升，供需再度均衡，产品价格渐大位。今年2月PPI环比下跌0.2%，明显高于过去十年2月下跌0.4%的均值，指出生产能力不足仍压制工业品价格。　　前瞻地看，制造业扩展有市场需求承托，经济短周期衰退可沿袭。

但在市场需求并未经常出现大幅度回落的情况下，篦生产能力阶段仍将沿袭，工业品价格经常出现重复。

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