融资余额逼近万亿 有色行业配置比例大增

本文摘要：交易所数据表明，截至9月20日收盘，沪浅两市融资余额减至9930.70亿元，距离万亿关口仅有一步之遥。两市融资余额最近一次车站在1万亿元上方要追溯到2016年1月14日。时隔20个月，随着A股市场投资风格的改变，融资客们的股票配备也再次发生了变化。 周期股与白马股显著受到融资资金注目。以申万行业区分，2016年1月14日，有色金属行业融资余额合计484.10亿元。2017年9月20日，有色金属行业融资余额合计703.10亿元。

交易所数据表明，截至9月20日收盘，沪浅两市融资余额减至9930.70亿元，距离万亿关口仅有一步之遥。两市融资余额最近一次车站在1万亿元上方要追溯到2016年1月14日。时隔20个月，随着A股市场投资风格的改变，融资客们的股票配备也再次发生了变化。

周期股与白马股显著受到融资资金注目。以申万行业区分，2016年1月14日，有色金属行业融资余额合计484.10亿元。2017年9月20日，有色金属行业融资余额合计703.10亿元。在过去20个月中，尽管市场融资余额总量基本持平，但融资客手中持有人的有色股筹码大幅提高45%。

明确来看，有色金属行业的融资余额快速增长主要来自于今年下半年。在增量资金的推展下，有色行业下半年以来获得29%的整体涨幅，高居所有行业首位。

个股方面，方大炭素下半年以来获得融资清净购入38.52亿元，在所有两融标的股中低居首位，公司股价下半年总计涨幅约129%。此外，北方稀土、赣锋锂业、洛阳钼业下半年以来融资清净购入额皆在15亿元以上，上述个股同期涨幅皆多达50%。分析人士指出，在供给侧改革持续前进的背景下，以有色金属为代表的传统行业基本面翻转，沦为更有资金持续涌进的主要原因。大消费板块近两年市场展现出十分出色，自2016年1月14日以来，食品饮料与家用电器行业分别下跌66.73%与56.57%，高居所有行业前两位，而位列第三的正是上文提及的有色金属行业，总计涨幅52.70%。

与有色行业有所不同的是，大消费板块股价的下跌未带给融资余额的减少，忽略，食品饮料与家用电器行业当前融资余额分别较2016年1月14日上升2.72%与4.04%。更进一步辨别数据可以找到，在大消费板块内部，融资资金于是以逐步向行业龙头企业集中于，在此过程中，中小市值企业广泛遭遇大幅融资清净偿还债务，行业内资金态度的明显分化是导致行业整体融资余额经常出现上升的主要原因。家用电器行业中，两家龙头企业格力电器与美的集团2016年1月14日以来融资余额分别快速增长9.50亿元与5.14亿元，增幅分别为28%与29%。

同属家电行业的四川长虹与TCL集团融资余额则经常出现大幅度下降，同期分别增加10.49亿元与10.13亿元，降幅为42%与37%。食品饮料行业中，融资资金的分歧某种程度较小。行业龙头贵州茅台2016年1月14日以来获得融资清净购入15.34亿元，融资余额增幅约143%。

同期，伊利股份、泸州老窖、光明乳业等则遭遇大幅度融资清净偿还债务。可见，在大消费板块内部，融资客们恪守了以深感美的选股逻辑。

在资金的持续推展下，还包括格力电器、美的集团、贵州茅台在内的行业龙头公司近两年股价涨幅相当可观。

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